巴西汽油价格走势分析_周五(5月25日),巴西柴油价格飙升引发的卡车司机

1.2004年93号汽油价格多少1升

北美洲

美国2019年全年新车销量1704.8万辆，同比下降1.3%

据MarkLines统计，2019年12月美国新车销量(包含通用/FCA/特斯拉预测值的速报值)同比下降5.8%至1,533,555辆。2019年1-12月美国市场的累计销量同比下降1.3%至17,047,725辆，销量连续5年超过1,700万辆。

分车种销量来看，12月轻卡销量同比下降3.2%至1,139,377辆，乘用车销量同比下降12.5%至394,178辆。

美国整车厂12月销量方面，通用受持续40天罢工的影响，同比下降6.4%。福特下降1.5%，FCA下降2.8%。全年销量方面，通用下降2.5%，福特下降3.2%，FCA下降1.4%，Ram品牌拉动销量使FCA下降幅度最小。

日系车12月销量方面，丰田下降6.1%，本田下降12.0%，日产下降29.5%，下降幅度均超过汽车行业平均水平。从全年来看，丰田下降1.8%，本田增长0.2%，日产下降9.9%，依靠SUV销量支撑的本田和脱离奖励金销售、销售持续疲软的日产形成鲜明的对比。其他日系车的12月销量方面，斯巴鲁下降3.4%、马自达增长2.4%、三菱增长10.3%。

韩系车12月销量方面，现代增长1.9%，起亚增长8.0%，全年销量也分别增长4.7%、4.4%，SUV车型阵容的丰富提升了销量。

欧系车12月销量方面，大众下降13.0%，奥迪增长13.6%。

豪华车12月销量方面，宝马增长4.0%达35,746辆，位居首位，雷克萨斯下降0.6%至35,325辆，位居第2，梅赛德斯奔驰下降5.4%至30,294辆（除了Van），位居第3。全年销量排序为宝马、梅赛德斯奔驰、雷克萨斯。

加拿大2019年全年新车销量191.4万辆，同比下降3.6%

调查公司desrosiers发布2019年12月加拿大新车销量(速报值)同比下降4.1%至109,584辆。其中，乘用车下降22.0%至22,396辆，轻卡增长1.9%达87,188辆。12月轻卡销量占比达79.6%，占据加拿大新车销量的大部分。

据Marklines统计的分整车厂/品牌来看12月销量，第1名福特同比下降1.8%至15,757辆，市场占有率为14.4%。第2名通用增长2.0%达14,129辆，市场占有率为12.9%。第3名FCA增长7.8%达12,855辆，市场占有率为11.7%。第4名丰田(除雷克萨斯)下降18.7%，第5名本田(除讴歌)下降17.1%，第6名现代(除Genesis)增长15.5%，第7名日产(除英菲尼迪)下降20.6%。

2019年1-12月的新车销量同比下降3.6%至1,914,357辆。

Scotiabank预测加拿大2020年全年的销量将达到191.5万辆，基本同2019年销量持平。

墨西哥2019年全年新车销量131.8万辆，同比下降7.7%

墨西哥汽车工业协会(AMIA)/INEGI发布2019年12月新车销量(包含进口车)，同比下降8.3%至130,448辆。2019年全年同比下降7.7%至1,317,734辆。

分整车厂/品牌的12月销量方面，第一名日产同比下降11.3%至26,271辆，第二名通用同比下降17.6%至23,9辆，第三名大众集团同比增长5.5%达18,219辆，第四名丰田下降9.7%至11,321辆，第五名起亚同比持平为8,319辆，第六名本田下降25.3%至6,669辆。

此外，FCA下降7.9%至5,629辆，马自达下降2.5%至5,906辆，福特下降19.4%至4,758辆。

亚洲

中国2019年全年新车销量2576.9万辆，同比下降8.2%

中汽协发布2019年中国汽车产销量数据。2019年，中国汽车行业在转型升级过程中，受中美经贸摩擦、环保标准切换、新能源补贴退坡等因素的影响，承受了较大压力，下半年表现出较强的自我恢复能力，行业总体保持在合理区间。

2019年，汽车产销分别完成2,572.1万辆和2,576.9万辆，同别下降7.5%和8.2%。各月连续出现负增长，上半年降幅更为明显，下半年逐步好转，其中12月当月销售略降0.1%，与同期基本持平。

具体来看，2019年，乘用车产销分别完成2,136.0万辆和2,144.4万辆，产销量同别下降9.2%和9.6%。占汽车产销比重分别达到83.0%和83.2%，分别低于上年产销量比重的3.4和1.2个百分点。

2019年，商用车产销分别完成436.0万辆和432.4万辆，产量同比增长1.9%，销量下降1.1%。

2019年，新能源汽车产销分别完成124.2万辆和120.6万辆，同别下降2.3%和4.0%。其中纯电动汽车生产完成102.0万辆，同比增长3.4%；销售完成.2万辆，同比下降1.2%；插电式混合动力汽车产销分别完成22.0万辆和23.2万辆，同别下降22.5%和14.5%；燃料电池汽车产销分别完成2,833辆和2,737辆，同别增长85.5%和79.2%。

日本2019年全年新车销量519.5万辆，同比下降1.5%

日本汽车销售协会联合会与日本全国微型车协会联合会发布的数据显示，2019年12月日本新车销量同比下降11.0%至344,875辆。其中，注册车下降9.5%至226,951辆，微型车下降13.7%至117,924辆。

2019年销量同比下降1.5%至5,195,216辆。

韩国2019年全年新车销量153.3万辆，同比下降0.8%

5大韩国整车厂发布2019年12月韩国国内新车销量，同比增长4.3%达144,839辆。2019年下降0.8%至153.3万辆。

分整车厂来看，12月现代同比增长2.3%达66,335辆位居首位，第2名起亚同比增长16.4%达49,130辆，第3名双龙同比下降0.8%至10,574辆，第4名雷诺三星同比下降7.6%至9,980辆，第5名韩国通用同比下降15.4%至8,820辆。

含出口在内的12月海外销量方面，现代同比下降5.1%，起亚同比下降11.4%，韩国通用同比下降6.2％，雷诺三星同比下降8.8%，双龙同比下降38.3%，总计下降7.5%至545,882辆。

12月各整车厂的全球销量方面，现代同比下降3.9%至396,569辆，起亚同比下降6.5%至225,446辆，韩国通用同比下降8.5%至38,818辆，雷诺三星同比下降8.1%至16,965辆，双龙同比下降10.7%至12,923辆，5家整车厂合计同比下降5.3%至690,721辆。

2019年全年分车型销量方面，现代豪华三厢车Grandeur销售103,349辆位居首位，现代中型三厢车Sonata销售100,003辆位居第二，现代轻型卡车Porter销售98,525辆位居第三。

欧洲

德国2019年全年新车销量360.7万辆，同比增长5.0%

德国交通部(KBA)发布2019年12月乘用车新车注册量同比增长19.5%达283,380辆。2019年全年同比增长5.0%达3,607,258辆。

12月各品牌乘用车注册量方面，大众同比增长19.2%达49,518辆，宝马同比增长10.8%达27,544辆，梅赛德斯奔驰同比增长8.4%达24,796辆，福特同比增长28.0%达22,664辆，奥迪同比增长5.7%达17,590辆，斯柯达同比增长15.2%达14,256辆等。

2019年销量分燃料来看，汽油车占59.2%，柴油车占32.0%。混合动力车(HV)销售239,250辆(其中PHV销售45,348辆)占6.6%，纯电动车(EV)销售63,281辆占1.8%。

12月卡车注册量同比增长0.9%达25,608辆，客车同比下降15.7%至727辆。

此外，德国汽车工业协会(VDA)发布的12月乘用车出口量同比下降14%至213,400辆，德国国内产量同比下降7%至276,400辆。2019年全年出口量下降13%至3,480,500辆，产量下降9%至4,661,800辆。

英国2019年全年新车销量231.1万辆，同比下降2.4%

英国汽车工业协会(SMMT)发布2019年12月乘用车新车注册量同比增长3.4%达148,9辆。2019年全年同比下降2.4%至2,311,140辆。

12月乘用车销量分品牌来看，福特同比下降8.9%至15,030辆，大众(VW)同比下降8.3%至14,687辆，宝马同比增长21.7%达14,117辆，梅赛德斯奔驰同比下降15.3%至9,623辆，奥迪增长37.9%达8,701辆等。

分车型来看，第1名大众Golf销售4,585辆，第2名福特Fiesta销售4,168辆，第3名宝马旗下MINI销售3,985辆，第4名福特Kuga销售3,610辆，第5名宝马3?Series销售3,527辆等。

分燃料来看，汽油车增长2.6%达94,251辆，柴油车下降19.0%至33,884辆，替代燃料车(AFV)增长101.0%达20,862辆。

分购买人群来看，零售量同比增长0.1%达54,814辆，车队销量同比增长7.3%达89,225辆，商务销量下降20.5%至4,958辆。

此外，12月厢型车(3.5t以下)的注册量同比增长7.8%达27,551辆，货车(3.5-6t)同比增长167.7%达1,028辆，出租车同比下降29.6%至152辆。

SMMT首席执行官Mike?Hawes称：“连续三年的下降对工业和整体经济来说是一个令人担忧的大问题。政治和经济的不稳定、有关清新空气区域的混乱消息打击了购买者的信心，使英国汽车销售市场达到了6年以来的最低水平。市场的滞销将阻碍行业达成严格的二氧化碳减排目标的能力，并有损更广泛的环境目标。当务之急是出台更多支持政策，例如对基础设施的投资、为促进普及低排放车辆的广泛措施、用于技术转型的长期购买激励措施等。虽然汽车行业通过提供多款新车型和有吸引力的报价发挥着作用，但恐怕消费者只会在经济可靠度高、技术上价格合理时才会做出反应。”

法国2019年全年新车销量221.4万辆，同比增长1.9%

法国汽车工业协会(CCFA)发布2019年12月乘用车新车注册量，同比增长27.7%达211,194辆。2019年全年销量同比增长1.9%达2,214,279辆。

12月各整车厂乘用车销量方面，法国国内整车厂合计销量同比增长17.1%达106,415辆。其中雷诺集团增长29.9%达53,348辆，PSA集团增长6.5%达53,059辆。

法国整车厂以外的合计销量同比增长40.6%达104,779辆。大众集团增长38.2%达31,924辆，宝马集团增长48.4%达11,557辆，戴姆勒集团增长34.5%达11,157辆，丰田集团增长2.7%达8,895辆，FCA集团增长35.6%达8,262辆等。

此外，12月轻型商用车(LCV)销量增长8.5%达44,211台。另外，重型商用车(5t及以上)下降8.8%至3,0辆。乘用车与LCV合计的12月轻型车新车销量同比增长23.9%达255,405辆，2019年累计销量同比增长2.3%达2,693,7辆。

意大利2019年全年新车销量191.6万辆，同比增长0.3%

意大利汽车工业协会(ANFIA)发布2019年12月乘用车注册量同比增长12.5%达140,075辆。2019年全年同比增长0.3%达1,916,320辆。

12月意大利国内整车厂乘用车合计销量同比下降2.3%至31,308辆，外国整车厂增长17.6%达108,767辆。

分品牌来看，菲亚特品牌同比增长2.9%达19,294辆，大众同比下降5.1%至10,891辆，雷诺同比增长8.2%达9,655辆，福特同比增长23.5%达9,326辆，标致同比增长4.8%达7,587辆，达契亚同比增长22.7%达6,677辆等。

12月新车销量分车型来看，第1名菲亚特Panda销售10,221辆，第2名smart?fortwo销售6,002辆，第3名达契亚Ypsilon销售3,922辆，第4名达契亚Duster销售3,854辆，第5名雷诺Captur销售3,770辆等。

此外，据外国车经销商协会(UNRAE)统计，12月份燃料乘用车销量方面，汽油车同比增长32.0%达68,883辆，柴油车同比下降16.3%至48,930辆，混合动力车(HV)、插电式混合动力车(PHEV)及REx车同比增长70.1%达9,776辆，纯电动车(EV)同比增长122.1%达844辆等。

从购买人群来看，个人零售量同比下降6.1%至74,667辆，车队销量同比增长33.9%达27,666辆，商务销量同比增长51.7%达39,051辆。

俄罗斯2019年全年新车销量176.0万辆，同比下降2.3%

欧洲商业协会(AEB)发布12月俄罗斯国内新车销量(包含轻型商用车)同比增长2.3%达179,235辆。2019年全年累计销量同比下降2.3%至1,759,532辆。

2019年销量分集团来看，伏尔加(AvtoVAZ)和雷诺日产集团下降1.4%至639,464辆(其中伏尔加增长1.0%达363,658辆，雷诺增长5.8%达144,989辆，日产下降19.7%至64,4辆，达特桑增长9.1%达22,426辆，英菲尼迪下降25.2%至3,479辆)。其次是起亚下降0.7%至225,901辆。大众集团中大众下降1.6%，奥迪增长0.7%，斯柯达增长8.8%，厢型车下降1.1%，大众集团整体增长2.6%达216,931辆。现代集团(含Genesis)增长0.5%达181,085辆，接下来是丰田(含雷克萨斯)同比下降5.1%至125,992辆等。

2019年各品牌市场占有率方面，首位伏尔加的Lada占20.6%，其次起亚占12.8%，现代占10.2%，雷诺占8.2%，大众占5.9%，丰田占5.9%等。

分车型方面，伏尔加Lada?Granta以135,831辆位居首位，第二名Lada?Vesta销售111,459辆，第三名起亚紧凑级车Rio销售92,475辆。

AEB的汽车制造商委员会(AMC)会长Joerg?Schreiber称，12月俄罗斯的汽车销售市场同比增长2.3%，有回升的迹象。尽管如此，第四季度同比仍下降3.0%。2019年全年同比下降2.3%约为176万辆，预测2020年市场情况也将同样严峻，同2019年相比将下降2.1%至172万辆。

西班牙2019年全年新车销量125.8万辆，同比下降4.8%

西班牙汽车工业协会(ANFAC)发布2019年12月乘用车注册量同比增长6.6%达105,853辆。2019年全年同比下降4.8%至1,258,260辆。

12月各品牌乘用车销量方面，西雅特增长33.1%达8,819辆，大众增长2.4%达8,590辆，标致下降0.6%至8,354辆，现代下降2.3%至6,102辆，雷诺下降11.5%至6,090辆等。

分车型来看，首位西雅特Leon销售2,777辆，第2名达契亚Sandero销售2,641辆，第3名西雅特Ibiza销售2,598辆，第4名福特Kuga销售2,358辆，第5名日产Qashqai销售2,268辆等。

购买人群方面，12月零售销量同比下降6.9%至50,137辆，商务销量增长14.3%达39,423辆，租赁车销量增长48.7%达16,293辆。此外，燃料占比方面，汽油车占57.7%，柴油车占29.1%，其他(EV、PHV、HV、FCV等)占13.1%。

南美洲

巴西2019年全年新车销量278.8万辆，同比增长8.6%

巴西全国汽车工业协会(ANFAVEA)发布2019年12月新车注册量(包含卡车和客车)同比增长12.0%达262,558辆。2019年全年的新车注册量同比增长8.6%达2,787,850辆。

其中，国产车同比增长10.4%达2,490,193辆，进口车下降4.1％至2,657辆。分车种来看，乘用车同比增长7.6%达2,262,069辆，轻型商用车同比增长8.1%达403,514辆，卡车同比增长33.3%达101,335辆，客车同比增长38.8%达20,932辆。

乘用车全年销量分品牌来看，通用销售431,023辆，大众销售349,7辆，FCA销售331,298辆等。LCV方面，FCA销售164,782辆，大众销售61,208辆，通用销售44,724辆等。

巴西全国汽车经销商联盟(FENABRAVE)发布的2019年乘用车分车型销量来看，第1名通用Onix销售241,214辆，第2名福特KA销售104,331辆，第3名现代HB20销售101,590辆。LCV方面，第1名菲亚特Strada销售76,223辆，第2名菲亚特Toro销售65,566辆，第3名大众Seiro销售42,270辆。

全年来看，灵活燃料车销量同比增长7.4%达2,328,650辆，柴油车同比增长13.5%达251,222辆，汽油车同比下降9.9%至73,853辆，混合动力车(HV)及纯电动车(EV)同比增长198.69%达11,858辆。

大洋洲

澳大利亚2019年全年新车销量106.3万辆，同比下降7.8%

澳大利亚汽车工业协会(FCAI)发布2019年12月新车销量同比下降3.8%至84,239辆。2019年的全年销量下降7.8%至1,062,867辆。

12月销量分车种来看，乘用车下降16.9%至22,468辆，SUV增长5.9%达39,876辆，轻型商用车下降3.8%至18,647辆，重型商用车下降6.0%至3,248辆。

分整车厂/品牌来看，丰田同比增长8.2%达17,309辆，三菱同比下降3.2%至7,072辆，马自达同比下降25.9%至6,025辆，现代同比下降7.4%至5,339辆，起亚同比增长17.2%达4,940辆等。

分车型来看，2019年的第1名丰田Hilux销售47,649辆，已连续4年位居榜首，第2名福特Ranger销售40,960辆，第3名丰田Corolla销售30,468辆，第4名现代i30销售28,378辆，第5名三菱Triton销售25,819辆。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

2004年93号汽油价格多少1升

巴西为全球最大食糖生产、出口国，同时其将过半甘蔗用于生产乙醇，为全球第二大燃料乙醇生产、第三大燃料乙醇消费国，乙醇为巴西食糖的直接竞争品。2021年4月开始，巴西长期干旱引发的甘蔗、玉米减产担忧加剧，以甘蔗、玉米为原料生产的巴西乙醇价格水涨船高，创近二十年以来新高，ICE原糖价格也在巴西甘蔗减产及乙醇价格支撑下，创近四年新高，后期走势备受关注。基于巴西乙醇对巴西乃至全球食糖市场的重要影响，本文将全面介绍巴西燃料乙醇行业发展历程、现状及政策，当然也包括当前热点解析，以期为投资者提供参考。

_巴西燃料乙醇行业发展历程

在13年第一次石油危机期间，中东产油国宣布石油禁运，导致全球油价在几个月内翻了几番。巴西超过80%的石油需要从国外进口，为了缓解石油危机带来的压力，并从长远角度维护自身能源安全，巴西开始投资可降低石油依赖度的生物燃料生产和设施建设。目前，巴西已是世界上最大的乙醇生产国和消费国之一，在产量方面仅次于美国，在消费方面位列第三(仅次于美国和德国)，也是最早实现车用乙醇汽油全覆盖的国家。巴西的燃料乙醇产业经历了崛起-低谷-复兴过程。

13年至1985年为崛起期。13年巴西将发展乙醇燃料上升到了国家战略的层面，15年推出国家乙醇燃料，该旨在通过增加乙醇产量扩大乙醇生产规模，同时强制在汽油中添加无水乙醇等措施，分为两个阶段。

15年—18年为第一阶段，巴西强制推行E20乙醇汽油，并要求所有加油站都提供乙醇泵，同时对正常汽车发动机作微调和改进使其可使用E20乙醇汽油，此外，鼓励原有工厂扩大生产规模，规定其承担10%的乙醇燃料生产任务。19年—1985年为第二阶段，巴西开始生产能够使用纯乙醇的E100汽车，并在5个大城市设立16个添加燃料乙醇的加油站。此外，为了促进燃料乙醇产业发展，巴西向乙醇生产商提供15亿美元，并免除乙醇汽车和燃料乙醇生产时的工业产品税和液态燃料单一税。经过国家战略的两个发展阶段，巴西燃料乙醇的发展取得了巨大的成就，进入了一个新的高潮。截至1985年底，巴西乙醇产量由15年的7.4亿升增长至105亿升，占全球总量的80%;乙醇生产厂由151家增至295家;乙醇汽车开始大规模投入使用，新生产汽车中3/4以上用乙醇燃料发动机。

1986年至2002年进入低谷期。1985年，巴西长达21年的军人独裁统治结束，巴西政治进入文官时代。文官开始取不同于军时期的措施来发展乙醇燃料，减少国家对乙醇发展的干预:1988年取消对蔗农的补贴，取消给予乙醇生产商和相关的免税政策;20世纪90年代，巴西开始根据市场变化实行乙醇掺入汽油的浮动比例制;1991年，制定乙醇自由定价政策;1996年，引入市场竞争机制，完全放开乙醇价格。与此同时，国际糖价开始暴涨，而油价出现大跌，巴西的能源政策转向以石油消费为主，巴西糖厂转为多产糖，导致巴西燃料乙醇行业发展经历转型阵痛。19-1998年，巴西乙醇汽车年产量仅一千多辆，不足鼎盛期的2%。

2003年至今开始复兴。由于国际原油和原糖价格新一轮的价格变动，同时，气候变化与能源安全越来越成为国际社会关注的焦点，巴西将燃料乙醇的发展推向一个新的高度，进入大规模商业化发展阶段。2013年巴西研制出可任意选择乙醇、汽油或乙醇与汽油任意比例的混合燃料汽车，即“灵活燃料”汽车。目前巴西国内销售的汽车85%以上都是灵活燃料汽车，车主可以自由选择添加纯乙醇或掺混一定比例的乙醇汽油，消费者通常依据价格优势选择使用何种燃料，若乙醇/汽油比价低于70%，消费者会倾向于使用乙醇。

巴西燃料乙醇生产

(一)巴西燃料乙醇生产工艺

燃料乙醇的生物质原料分为淀粉质、糖质和纤维质原料三种。巴西生产燃料乙醇的原料绝大部分为甘蔗，近些年开始使用少量玉米，生产技术均为第一代的五步法:液化-糖化-发酵-蒸馏-脱水。巴西生产的燃料乙醇分为含水乙醇和无水乙醇，其中，含水乙醇可以直接在灵活燃料汽车或乙醇汽车中使用，无水乙醇则需以18%—27.5%的比例强制混入汽油中使用。

用甘蔗生产乙醇的工艺，前半部分与榨糖相同，即压榨提汁，随后蔗汁经预处理、蒸馏和提纯，获得含水乙醇和无水乙醇。以含糖量(TRS)计算，生产1立方米无水乙醇和含水乙醇分别需要1.765吨和1.6913吨TRS，也即1吨糖可以转换成0.566立方米无水乙醇或0.591立方米含水乙醇。

(二)巴西燃料乙醇产量及预期

巴西的燃料乙醇厂主要集中在盛产甘蔗和玉米的中南部，其中，甘蔗生产乙醇历史悠久，糖厂可以将甘蔗在生产糖与乙醇间灵活转换，主要是基于两者比较收益及资金回笼情况决定，自21世纪以来，南巴西乙醇用蔗比均超过50%，玉米生产乙醇则开启于2014年。2020年，巴西拥有360家乙醇厂(中南部269家)，其中玉米乙醇厂有11家(9家独立生产玉米乙醇、2家可灵活生产甘蔗乙醇和玉米乙醇)，以生产周期240天计算，乙醇产能428亿升，无水乙醇产能228亿升。2020/21榨季，巴西生产了325.78亿升乙醇，其中91.9%来自甘蔗，而中南部在全国产量占比93.4%。刚过去的2020/21榨季，由于产糖高收益刺激糖厂将产糖用蔗比提高11.74个百分点至46.07%，在甘蔗增产2.5%情况下，南巴西乙醇减产8.4%，降至304.43亿升，不过，玉米乙醇产量由前榨季的16.24亿升攀升至26.5亿升，增幅63%，产量占比由4.88%提高至8.7%。

南巴西自2020年9月开始现旱情，雨季期间降雨依旧偏低，对甘蔗、玉米生长不利，且糖价比较收益高导致乙醇减产担忧明显。根据巴西国家商品供应公司最新预测，2021/22榨季南巴西甘蔗榨量料为5.748亿吨，同比降4.6%，乙醇产量料为283.6亿升，同比降7.4%，糖产量料为3580万吨，同比降6.4%(乙醇减幅超过糖，可以推导出产糖用蔗比趋于提高)，预计玉米乙醇产量35亿升，同比增32%;预计2020/21年度巴西玉米产量1.064亿吨，较前期预期有所下调，但仍有望同比增产3.7%。根据UNICA数据，南巴西今年4月累计产玉米乙醇2.243亿升，同比增长15.16%。因此，本榨季玉米乙醇产量维持增长态势较为确定，产量占比有望进一步提高至12.3%，乙醇减产主要受甘蔗乙醇影响。

目前巴西马托格罗索有2家独立生产玉米乙醇厂和1家灵活原料乙醇厂正在兴建中，预计未来1-2年将投入使用。其他七个独立生产玉米乙醇项目处于不同的发展阶段，若全部投入使用，玉米乙醇总产能将达到55亿升。巴西玉米乙醇全国联盟(UNEM)预计，到2028年，巴西将生产80亿升玉米乙醇，相当于全国乙醇产量的五分之一。不过，玉米乙醇扩张的潜力仍然受到当地燃料乙醇需求、和物流限制。目前，玉米乙醇需求基本局限在中部的玉米产区，人口密度低导致消费增长有限，外运又受地理及物流限制。巴西玉米乙醇行业正在推动支持的基础设施项目以改善运输物流，包括将铁路从朗多诺波利斯向北扩展至佛得角卢卡斯，铁路更接近玉米乙醇产区。此外，巴西拥有Logum乙醇管道系统，该系统将巴西主要乙醇生产区与主要燃料消费中心(如圣保罗和里约热内卢)连接起来，将来将管道延伸至朗多诺波利斯，但需数年时间完成。

巴西燃料乙醇消费与进出口贸易

(一)巴西燃料乙醇消费

巴西灵活燃料汽车的普及和强制在汽油中混合无水乙醇政策刺激巴西燃料乙醇消费。自2003年推出灵活燃料汽车开始，巴西灵活燃料汽车占有率迅猛增长，2015年达到顶峰，灵活燃料汽车销量在所有轻型汽车中的占比达到88.45%，目前接近85%。灵活燃料汽车可以使用汽油C或含水乙醇作为能源，车主通常基于乙醇/汽油比价选择燃料，70%为分界线，高于分界线则更倾向于使用汽油，反之青睐乙醇。此外，巴西强制在汽油中混合的乙醇比例为全球最高，2011年以来混合比例在20%-27%区间，期中，2015年3月以来一直维持在27%，汽油消费增长的同时，也带动无水乙醇消费，2019年巴西燃料乙醇消费量达到328.5亿升历史新高，乙醇总混合比例高达54.1%。

2020年，受疫情影响，巴西轻型汽车销售量仅195.08万辆，比2019年下降26.62%，接近2016年水平，乙醇和汽油消费量出现12%和6.2%下滑。2021年1-4月巴西轻型汽车销量达到66.3万辆，同比增长13%，预计随着巴西疫情好转和经济复苏，后期销量有望进一步恢复，全年总销量接近230万辆，同比增长17.6%。乙醇消费方面，汽车销量增长及出行需求增加有助于刺激能源消费，但偏高的乙醇/汽油比价抑制乙醇消费，在汽油中的乙醇混合比例未出现政策调整情况下，预计燃料乙醇消费增长不及汽油，分别为6.5%和11.7%，乙醇总消费量为308亿升，乙醇总混合比例降至51.3%。

(二)巴西燃料乙醇进出口贸易

巴西超过90%的燃料乙醇出口自中南部地区，美国为最大出口目的地。17/18榨季至20/21榨季，巴西榨季乙醇出口量逐年增长，自14.5亿升增至的19.1亿升，出口在总产量的占比由5.2%提高至8.9%;期间累计出口80.2亿升乙醇，其中出口至美国39.8亿升，占出口总量的50%。

20/21榨季巴西乙醇出口量同比增长54%，主要受美国玉米乙醇D6RIN价格大涨和巴西货币大幅贬值刺激，而前者是主因。根据2005年美国“能源政策法案”和2007年美国“能源独立和安全法案”，美国要求在销售的车用燃料中添加生物燃料，美国环境保护署每年发布可再生燃料标准(RFS)，及与之配套的可再生燃料义务数量(RVO)和可再生燃料识别码(RIN)，所有以石油为基础的汽油或柴油的炼油厂或进口商必须出示相应的RINs量。RIN具有货币价值，而且可以流通，各方可以购买RIN以履行其义务或出售多余的RIN。2020年上半年疫情导致美国能源价格大幅下挫，但汽油价格跌幅远超乙醇，下半年开始玉米价格大涨又提高乙醇生产成本，掺混乙醇不经济，导致玉米乙醇D6RIN价格持续上涨。RIN的价格上涨鼓励生产商将可再生燃料量混合到石化燃料中，因为生物燃料的掺兑商们能够在二级市场上交易RIN并获取RIN上涨的利润。巴西货币是受疫情冲击最严重的新兴经济体，雷亚尔大幅贬值让巴西乙醇竞争力增强，从而刺激出口至美国的乙醇放量。

当前美国玉米乙醇D6RIN价格仍在上涨，已达到1.9美元/加仑，美国汽油消费增加预期仍将对D6RIN价格形成支撑。不过，根据CBOT乙醇价格折算，21年6月合约的乙醇价格接近3290雷亚尔/立方米，巴西3600雷亚尔/立方米的乙醇出厂价已高于CBOT乙醇价，新榨季巴西向美国出口乙醇量将趋于下滑。

巴西的燃料乙醇主要进口至东北部，绝大部分进口自美国，受政策波动大。巴西根据国内乙醇供需及其它因素，不定期调整进口自美国的乙醇关税或设定零关税进口配额，后文将详细述及。16/17榨季至19/20榨季，受益于零关税进口配额，巴西乙醇进口量徘徊在14.1-17.4亿升之间，较前几个榨季大幅增长，其中，进口自美国的乙醇比例超过90%。

20/21榨季巴西乙醇进口量大降65.2%至5.7亿升，除受巴西雷亚尔贬值及疫情抑制乙醇消费影响外，更关键的还是政策影响。2019年8月底制定的乙醇年度零关税进口配额为7.5亿升，高于前两年的6亿升，但配额发放严格，2020年2-3季度，配额按每季度2.75亿升发放，且只有生产商能申请配额，抑制进口积极性。2020年8月底零关税进口配额政策到期，巴西延长政策90天，但随着美国和巴西谈判的破裂，自2020年12月14日起，巴西对进口自美国的燃料乙醇征收20%关税，乙醇进口量再次削减。若巴西延续乙醇进口政策，则新榨季进口量严重依赖内外价差，增长难度较大。

巴西燃料乙醇政策

(一)强制在汽油中混合无水乙醇

自17年以来，巴西强制性要求在汽油中添加一定比例的无水乙醇，混合成汽油C方能出售，根据立法要求，汽油C的无水乙醇混合比例在18%—27.5%范围浮动，此后巴西根据各方面情况对无水乙醇比例进行了多次调整，单次调整幅度在2-5个百分点。最近的一次调整在2015年3月16日，无水乙醇混合比例由25%提高至27%，此后未有变化。

2021年5月14日，燃料分销商称乙醇价格高且供应紧张，难以从工厂获得足够的乙醇以满足强制性混合要求，导致汽油分销延误，巴西全国燃料商业联合会向能源和矿业部发出文件，要求降低汽油中的乙醇混合比例，由当前的27%降至18%。不过，巴西能源和矿业部表示，正在关注供应情况，尚未看到减少乙醇混合的必要性。巴西的糖和乙醇工业协会Unica否认市场短缺，并补充说随着南巴西生产加快，乙醇产量将提高。

就乙醇库存看，20/21榨季末(3月底)，南巴西无水乙醇库存8.14亿升，较五年均值低5%，库存偏紧;含水乙醇库存19.47亿升，较五年均值高14.4%，库存偏高。到了4月15日，南巴西无水乙醇库存6.35亿升，较五年均值低12%，但上榨季偏高库存拉高五年均值，修正极端数据，偏低值为6%，库存进一步偏紧;含水乙醇库存11.5亿升，为历史次高水平，较五年均值高8.5%。而4月1日-15日，南巴西生产乙醇7.31亿升，同比减少25.9%，其中，无水乙醇产量1.04亿升，同比减幅41.47%，无水乙醇销量则为6.56亿升，同比增加24%。因此，可以推断出，无水乙醇库存紧张加剧，一方面是由于糖厂减少产量，另一方面是汽油消费增长带动。巴西糖厂可以灵活生产含水乙醇或无水乙醇，根据巴西国家商品供应公司的预测，南巴西乙醇产量283.6亿升，则推算巴西乙醇总产量近311亿升，基本可以满足308亿升消费量，但存在净出口，预计量不超过8亿升。则期末库存接近14.5亿升，库存消费比4.7%，较五年均值低0.9个百分点，库存偏紧。阶段影响上，南巴西后期开榨加速，将有助于缓解无水乙醇库存紧张程度。

根据前文推算的2021年巴西汽油消费数据，若无水乙醇混合比例由27%降至18%，无水乙醇消费量将降至72亿升，政策减量36亿升，相当于2020年乙醇总消费量的12.5%，或635万吨糖。当前仅属于燃料零售商提议阶段，相关方存在异议，政策落实需时日且存在不确定性。根据以往乙醇混合比例的调整幅度，直接调降9个百分点少有，因此，列出无水乙醇不同混合比例调整下对于乙醇减量及糖当量的影响。若按照以往最大幅度的5个百分点调整，降至22%，则无水乙醇消费减量20亿升，相当于糖353万吨，略高于当前预期的糖减产量。如果乙醇消费减量不分流至糖，则期末库存将增加至34.5亿升历史新高，排除此种可能;如果部分分流至糖，则巴西糖减产担忧将有所缓解，回归至正常乙醇库存水平仅需乙醇消费减量5亿升，则分流至糖的量接近265万吨。

(二)乙醇进口政策

根据南方共同市场(Mercomsul)协议，巴西乙醇的进口关税为20%，然而，自2010年4月开始，巴西将乙醇

列入“例外名单”，下调进口关税至零，此后根据国内乙醇供需及其它因素，不定期调整乙醇进口关税。2016

年下半年至2017年初，巴西大量进口美国乙醇，2017年3月，巴西甘蔗和糖行业协会(UNICA)要求对进口

乙醇征收16%的关税，巴西东北部糖厂甚至要求恢复20%的南方共同市场协议关税。2017年8月23日，巴西农业

部提出建议，为乙醇设定6亿升零关税进口配额，超额部分征收20%关税其中，零关税进口配额按季度发放，每季

度1.5亿升，两年后重新修订政策。2019年8月31日，巴西将乙醇零关税进口配额由6亿升增加至7.5亿升，

2020年8月31日到期，遭到业界反对。为尽量减少新的零关税配额对东北地区乙醇行业影响，巴西经济/外贸部于

2019年10月21日制定了7.5亿升乙醇零关税进口配额的分销规则，其中，2019年8月31日至2020年2月28日

之间，只有2亿升零关税进口配额，因期间恰逢巴西东北部榨季生产期，在接下来的两个季度，零关税进口配额被

提高到每个季度2.75亿升，只有生产商能申请配额，且配额分配以先到先得为基础分配，每个生产者限量为250万升，个别生产商在确认初始进口量后可以申请新的配额。2020年8月底零关税进口配额政策到期，巴西延长政策90天。随着美国和巴西谈判的破裂，自2020年12月14日至今，巴西对进口自美国的燃料乙醇征收20%关税。若巴西延续乙醇进口政策，则新榨季进口量严重依赖内外价差，增长难度较大。

基于当前巴西乙醇价格高企及无水乙醇库存偏紧问题，美国部分机构认为，巴西征收的20%乙醇进口关税抑制美国乙醇流入巴西市场，若取消乙醇进口关税，或比削减汽油中的无水乙醇更具优势及可操作性。基于当前巴西及美国的乙醇价格，取消20%进口关税确实可以刺激美国乙醇出口至巴西市场，但巴西在评估乙醇进口关税问题上，除了考虑能源价格因素外，还得评估对乙醇生产行业影响，此外，与美国间的政治关系也尤为关键。因此，预计取消乙醇进口关税不会是巴西决策层的首选。

汽油价格指的是汽油在加油站的售价。由于原油期货价格相同，经营成本和利润率都相同。就是把燃油税和销售税（增值税）扣除后的汽油价格。

2004年93号汽油的价格具体咨询官方渠道，以官方回复为准。

温馨提示：以上解释仅供参考。

应答时间：2021-11-02，最新业务变化请以平安银行公布为准。